La valorisation des options d'achat d'actions de la direction dans un cadre basé sur l'intensité Peter Carr et Vadim Linetsky Résumé: Cet article présente un cadre général basé sur l'intensité pour valoriser les options d'achat d'actions de la haute direction (ESO). Il s'appuie sur les récentes avancées dans le domaine de la modélisation du risque de crédit. L'exercice anticipé ou la confiscation due à la cessation volontaire ou involontaire de l'emploi et l'exercice précoce en raison du désir de liquidité ou de diversification des cadres sont modélisés comme un processus ponctuel exogène avec une intensité aléatoire dépendant du cours de l'action. Deux spécifications analysables analytiquement sont données lorsque la valeur de l'ESO, le temps d'exercice attendu ou la confiscation et le cours attendu de l'action au moment de l'exercice ou de la confiscation sont calculés sous forme fermée. Classification JEL: G13, G39, M41. Téléchargements: (lien externe) hdl. handle. net10.1023A: 1011441824560 (applicationpdf) L'accès au texte intégral est réservé aux abonnés. Oeuvres connexes: Cet article peut être disponible ailleurs dans EconPapers: Recherche des articles du même titre. Ce document peut être commandé auprès de oup. co. ukjournals Review of Finance est actuellement édité par Josef Zechner et Marco Pagano Plus d'articles dans Revue des Finances de l'Association Européenne des Finances Oxford University Press, rue Great Clarendon, Oxford OX2 6DP, Royaume-Uni. Coordonnées de l'EDIRC. Données de série conservées par Oxford University Press (). Comptabilisation de la rémunération à base d'actions (émise en 1095) La présente Énoncé établit la comptabilité financière et les normes de présentation de l'information pour les régimes de rémunération à base d'actions. Ces régimes comprennent tous les arrangements par lesquels les employés reçoivent des actions ou d'autres instruments de capitaux propres de l'employeur ou l'employeur engage des engagements envers les employés en montants fondés sur le prix des actions de l'employeur. Des exemples sont les plans d'achat d'actions, les stock-options, les actions restreintes et les droits d'appréciation des actions. Cette déclaration s'applique également aux opérations dans lesquelles une entité émet ses instruments de capitaux propres pour acquérir des biens ou des services auprès de non-employés. Ces opérations doivent être comptabilisées en fonction de la juste valeur de la contrepartie reçue ou de la juste valeur des instruments de capitaux propres émis, selon le plus élevé des deux. Comptabilisation des attributions de rémunération à base d'actions aux employés Cette déclaration définit une méthode de comptabilisation à la juste valeur d'une option d'achat d'actions ou d'un instrument de capitaux propres semblable et encourage toutes les entités à adopter cette méthode de comptabilisation pour l'ensemble de leurs régimes de rémunération. Toutefois, elle permet également à une entité de continuer de mesurer le coût de la rémunération pour ces régimes en utilisant la méthode de comptabilisation fondée sur la valeur intrinsèque prescrite par l'Avis APB no 25, Comptabilisation des actions émises aux employés. La méthode fondée sur la juste valeur est préférable à la méthode de l'Opinion 25 aux fins de justifier un changement de principe comptable en vertu de l'Avis n o 20, Modifications comptables de l'APB. Les entités qui choisissent de rester dans la comptabilité dans l'Avis 25 doivent faire des déclarations pro forma du bénéfice net et, si elles sont présentées, du bénéfice par action, comme si la méthode de comptabilisation fondée sur la juste valeur définie dans le présent énoncé avait été appliquée. Selon la méthode fondée sur la juste valeur, le coût de rémunération est mesuré à la date d'attribution en fonction de la valeur de l'attribution et est comptabilisé sur la période de service, qui est généralement la période d'acquisition des droits. En vertu de la méthode fondée sur la valeur intrinsèque, le coût de rémunération est l'excédent, le cas échéant, du cours du cours de l'action à la date d'attribution ou à une autre date d'évaluation par rapport au montant qu'un salarié doit payer pour acquérir l'action. La plupart des plans d'options d'achat d'actions fixes - le type le plus courant de plan de rémunération en actions - n'ont aucune valeur intrinsèque à la date d'attribution et, selon l'avis 25, aucun coût de rémunération n'est comptabilisé pour eux. Le coût de la rémunération est comptabilisé pour les autres types de régimes de rémunération sous forme d'actions en vertu de l'Avis 25, y compris les plans comportant des caractéristiques variables, habituellement axées sur la performance. Les attributions de rémunération en actions doivent être réglées en émettant des instruments de capitaux propres Pour les options sur actions, la juste valeur est déterminée à l'aide d'un modèle d'évaluation des options tenant compte du cours de l'action à la date d'attribution, du prix d'exercice, Du stock sous-jacent et des dividendes prévus sur celui-ci, et le taux d'intérêt sans risque sur la durée de vie prévue de l'option. Les entités non publiques sont autorisées à exclure le facteur de volatilité dans l'estimation de la valeur de leurs options d'achat d'actions, ce qui entraîne une mesure à la valeur minimale. La juste valeur d'une option estimée à la date d'attribution n'est pas ajustée ultérieurement pour tenir compte des variations du cours de l'action sous-jacente ou de sa volatilité, de la durée de vie de l'option, des dividendes sur le titre ou du taux d'intérêt sans risque. La juste valeur d'une action d'actions non acquises (généralement appelée stock restreint) attribuée à un employé est évaluée au prix de marché d'une action d'un stock non restreint à la date d'attribution, à moins qu'une restriction ne soit imposée après que l'employé a un droit acquis Auquel cas la juste valeur est estimée en tenant compte de cette restriction. Plans d'achat d'actions des employés Un régime d'achat d'actions des employés qui permet aux employés d'acheter des actions à un prix réduit à partir du prix du marché n'est pas compensatoire s'il remplit trois conditions: a) l'escompte est relativement faible (5 pour cent ou moins satisfait automatiquement cette condition; (B) la quasi-totalité des employés à temps plein peuvent participer de façon équitable, et (c) le régime n'inclut aucune caractéristique d'option telle que permettre à l'employé d'acheter le stock à un Du prix de marché à la date d'attribution ou à la date d'achat. Les régimes de rémunération à base d'actions doivent être réglés en payant de l'argent comptant Certains régimes de rémunération à base d'actions exigent qu'un employeur paie à un employé, à la demande ou à une date déterminée, un montant en espèces déterminé par l'augmentation du prix des actions de l'employeur à un niveau déterminé. L'entité doit mesurer le coût de la rémunération pour cette attribution dans la quantité des variations du cours de l'action au cours des périodes au cours desquelles les changements surviennent. Cette déclaration exige que les états financiers des employeurs incluent certaines informations sur les arrangements de rémunération à base d'actions des employés, quelle que soit la méthode utilisée pour les comptabiliser. Les montants pro forma devant être divulgués par un employeur qui continue d'appliquer les dispositions comptables de l'Avis 25 reflètent la différence entre le coût de la rémunération, le cas échéant, inclus dans le revenu net et le coût connexe mesuré selon la méthode de la juste valeur définie dans la présente Déclaration, y compris les effets fiscaux, le cas échéant, qui auraient été comptabilisés dans le compte de résultat si la méthode fondée sur la juste valeur avait été utilisée. Les montants pro forma exigés ne reflètent aucun autre ajustement au bénéfice net déclaré ou, s'il est présenté, le bénéfice par action. Date d'entrée en vigueur et transition Les exigences comptables du présent énoncé s'appliquent aux opérations conclues dans les exercices qui commencent après le 15 décembre 1995, même si elles peuvent être adoptées à l'émission. Les exigences de divulgation du présent énoncé s'appliquent aux états financiers des exercices ouverts après le 15 décembre 1995 ou pour un exercice antérieur pour lequel le présent énoncé est initialement adopté pour comptabiliser le coût de la rémunération. Les informations pro forma requises pour les entités qui choisissent de continuer à mesurer le coût de la rémunération à l'aide de l'opinion 25 doivent inclure les effets de toutes les attributions octroyées au cours des exercices commençant après le 15 décembre 1994. Les informations pro forma pour les octrois accordés au premier exercice commençant après décembre 15, 1994, ne doivent pas être inclus dans les états financiers de cet exercice, mais doivent être présentés ultérieurement lorsque les états financiers de cet exercice sont présentés à des fins de comparaison avec les états financiers d'un exercice ultérieur. BIBLIOTHÈQUE DE RÉFÉRENCEL'évaluation des options d'achat d'actions de la direction dans un cadre axé sur l'intensité Cet article présente un cadre général basé sur l'intensité pour valoriser les options d'achat d'actions de la haute direction (ESO). Il s'appuie sur les récentes avancées dans le domaine de la modélisation du risque de crédit. L'exercice anticipé ou la confiscation due à la cessation volontaire ou involontaire de l'emploi et l'exercice précoce en raison du désir de liquidité ou de diversification des cadres sont modélisés comme un processus ponctuel exogène avec une intensité aléatoire dépendant du cours de l'action. Deux spécifications analysables analytiquement sont données lorsque la valeur de l 'ESO, le temps prévu d' exercice ou la confiscation, et le prix d 'inventaire prévu au moment de l' exercice. Cet article présente un cadre général basé sur l'intensité pour valoriser les options d'achat d'actions de la haute direction (ESO). Il s'appuie sur les récentes avancées dans le domaine de la modélisation du risque de crédit. L'exercice anticipé ou la confiscation due à la cessation volontaire ou involontaire de l'emploi et l'exercice précoce en raison du désir de liquidité ou de diversification des cadres sont modélisés comme un processus ponctuel exogène avec une intensité aléatoire dépendant du cours de l'action. Deux spécifications analysables analytiquement sont données lorsque la valeur ESO, le temps d'exercice attendu ou la confiscation et le cours attendu des actions au moment de l'exercice ou de la confiscation sont calculés sous forme fermée. Classification JEL: G13, G39, M41. Mots-clés: Brownian zone de l'exercice des options d'achat de cadres exécutif Feynman-Kac formule de confiscation Laplace transformer les processus de temps d'occupation avec l'intensité aléatoire Journal Article. 0 mots. Sujets: Droit financier Institutions et services financiers Marchés financiers Texte complet: abonnement requis
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